知育研究　 明知念想 　明窓浄机　 悠々成功 　明鏡止水 　富裕福17

マーケットは心理分析に精通した人間が、生き残れる場である。ジョージ・ソロス氏とは如何に高度の教養と、洞察力、ナイーブな感受性を身につけた人間であるか。次のような彼の言葉を読めば分かる。

マーケットの名言

現在は銀行の倒産のような金融ショックが起こっても、株価が一時的に下落するだけですむだろう。強気相場は、そうした小爆発にときおり見舞われながら続いてゆく。そうしているうちに、だれも小爆発を恐れなくなる。このときこそ、大暴落の条件が整ったときなのである。

ジョージ・ソロス『ソロスの錬金術』総合法令p222～223

私は市場参加者として、単に現実とのつながりを意識しているだけではなく、実際に五感で感じとっているのである。私は、市場での出来事に対し、ジャングルに生きる動物のように反応する。例えば、大惨事が間近に迫って来たときに、もちろん何が起こるか分からないが、よく背中が痛くなったものだ。それが何か分かったときには、背中の痛みは消えていた。

出典：ジョージソロス『ソロスの錬金術』総合法令p379

個人投資家の間で4347クラビット（ＨＣ）様が話題になっているようですので、この企業の財務状況を分析してみてました。

4347クラビット

総資産　　　　4999百万円

売上高　　　　9275百万円

有利子負債　　　227百万円

ＲＯＥ　　　　６１％

ＲＯＡ　　　　３２％

株主持分比率　５３％

（会社四季報最新版からの数字）

有利子負債は、総資産の５％程度で健全財務。

売上高が、総資産より高いのは、成長企業の証。

加えて、ＲＯＥとＲＯＡの高さ。

ＲＯＥは高ければ良いと言う数値でもない。負債が多いと、数値が高くなるからである。しかし、クラビットの場合は、上記のように、負債額が小さいので、信頼できる数値。

株主持分比率（自己資本比率）が５３％なので、これも財務が安定している証拠。ＲＯＥが高く、株主持分比率が高いので、将来性と健全性、安定性を持ち合わせた、優良企業であることを、財務上の数値は示している。

ＲＯＡとは、総資産利益率で、日本企業の一般は、３～５％である。

ＲＯＡが３％とは、１００万円を使って、一年間で３万円の利益を上げることに相当する。

クラビットの場合は、１００万円を使って３２万円の利益を上げている計算。ＩＴ関連は製造業に比べ高くなる傾向にあり、4689ヤフーは２４％あまりである。

以上、総合的に勘案して、財務諸表から浮上するクラビットの投資先としての魅力は、極めて高いと言える。

Ｓ＆Ｐ500日足テクニカル分析

ストキャスティクスは９８％の天井圏。

ＲＳＩは７７％の売りサインであり、過熱圏である８０％に接近。

ＲＣＩは９５％で天井圏での売りサイン。

ＭＡＣＤは、シグナルとＭＡＣＤが天井圏にあるがクロスはしていない。しかし、売りサインは時間の問題であろう。

サイコロジカルラインは８３、３％の売りサイン点灯。

ほとんどの指標が、過去半年での天井圏にある。

コモディティ

ＮＹ金、プラチナはＮＹ原油上昇に連動し上昇。

ＮＹ原油は、大幅続伸。輸入減少、在庫減少による。引けは６１．４ドル。

昨日東京ガソリンも急騰。今までのしょぼい上げとは異なり、大口コマーシャルズの断続的資金流入を思わせる力強い上げ。

昨日から買いホールドの方には、がまんした甲斐があった。本日もストップ高基調で推移するだろう。

トレード

「いかに儲けるか」という発想からポジションをとらずに、「いかに損失を少なくするか」をポジション判断の基準にしてトレードすることがそのコツである。トレーダーは、大まかに表現すれば、「利益を出すか」、「損失を出すか」の二者択一を、マーケットから常につきつけられている。片方が成立すると、片方は絶対に成立しえない。だから、損失を徹底的に防げば、自ずと利益ばかりになってゆくのである。利益を思っていると、注意力が散漫になり、結果として誤ったポジションをとってしまう。マーケットは、利益を妄想しやすいように出来ていて、素人の飛びつきが大好きだからだ。

なぜなら、圧倒的多数の損失が、圧倒的少数の人間に利益となって還元されるのが、マーケットであるから。

勝利者は、常に損失のみに意識を集中していることが必要である。そうすれば、先の二者択一の片方（損失）を徹底的に無くしているので、もう片方（利益）がどうしても成立せざるを得なくなる。つまり、利益が増大せざるを得なくなる。利益以外の道がなくなる。別の表現をすれば、「利益は一切追わない、しかし損失を徹底的に回避する」となる。このトレード方法に自信がつき、確実性がでてくれば、あとは、投資額を順次増やしてゆけば、利益は自ずと増大してゆくであろう。

本日は歴史的な一日である。

ＭＮＰ（Mobile Number Portability：ナンバーポータビリティ）への移行。

孫正義氏のプレゼンは面白い。

改めて思った。

ミスターマリックのような記者会見。

http://www.softbank.co.jp/explanation/other/061023/ja/agree.html

あれだけの面白い記者会見ができる経営者は、世界広しといえども、孫正義氏しかいないだろう。

彼に１兆円を貸す企業が出てくるわけだ。

ビジネスは楽しまなくっちゃ。そんな雰囲気が出ている。

彼の思想の深さは、人類史規模で経営を考えているところ。

この過激な値下げで財務会計が大丈夫かとの声がある。

しかし、彼はコンテンツインフラを押さえている。

これからは、生活と経済活動の基幹が、携帯を通じてされてゆく。

通話料完全無料でも利益が出てくるのが、孫正義氏のビジネスモデルだろう。

コンテンツインフラがあるから、圧倒的に強い。

日経225の株価上昇に対して、ストキャスティクスとＲＳＩなどテクニカル指標が下落している状況がダイバージェンスである。

これは、日足で見られる。これはつまり、日経225の騰勢が弱まっていることを示唆。

ダイバージェンスとは「発散」の意である。

WPC2006から見えてきたもの

先ず、投資先のレノボにちょっとご挨拶。あまり目新しいものはなく、パソコン産業があきらかに成熟産業に移行したことを印象付けられた。これからはコンテンツに極まるであろう。

次いで、2007年1月発売予定のWindows　Vistaを体験する。Google Earthなみの衝撃を期待していたが、結論から言えば、あくまで技術屋硬派の基幹技術路線に変更無しといったところ。マイクロソフト側からすれば、Officeは10年ぶりのリニューアルとの事である。MS側はあくまで基幹技術を提供して、ユーザーの緩やかな買い替えで収益を上げ続けるスタンスは変更ない。

Vistaのユーザーインターフェイスはあまり変わらない。しかし使い出すと、その工夫が随所に見られる。操作性の向上、検索一覧リアル表示、検索インデックスの充実、コンテンツ管理の容易さなど挙げられる。

一方、フィッシング詐欺対策と、ウイルス対策も打ち出しているが、疑いのあるウェブサイトでのことである。ウイルス自体は、８０％以上が電子メールから感染する。つまりユーザーにとってより重要なのが、スパムが常態化しているメール世界でのウイルス対策なのである。他社のウイルス対策ソフトを入れる必要がなくなるかと質問すれば、そうではないという。また、ブログのトピックス検索などはウェブ上では重要な地位を占めてゆくと推察されるが、そのような検索は考えていない。もう一つユーザー側からの重要な視点として、いわゆるネットテレビが重要になってゆくが、それへの配慮も無いようである。感性がワンテンポ遅れているのである。率直な感想は、緩やかにユーザに浸透はしてゆくだろうとは思う。ものすごく好意的に見れば、「硬派の技術を充実させた」と言える。表面的にはあまり変わらないが、使いこなしてゆけば、確かに便利であろう技術の集積である。

マイクロソフトの財務諸表から分かること。

トヨタ自動車は時価総額２４兆円に対して、年間売上高が２１兆円ある。昨日10/21の報道で営業利益が２兆円を突破しそうであるとのことである。もう一つ例を挙げると、ソフトバンクは時価総額２．７兆円に対し、年間売上高が１．１兆円である。

しかし、マイクロソフトは時価総額34兆円（2006/1）に比して年間売上高が4.7兆円（数字は概算）。時価総額とはマーケットがその企業に対してつける評価額。これに対して、年間売上高は、リアルマネーの流入である。企業の実質財務は年間売上高で回転しているのである。

つまり、トヨタの健全な財務諸表の数字に比すと分かるが、マーケットはマイクロソフトに対して、異常とも言える株価をつけているのである。マイクロソフトの株価は2000年の60ドルから28ドル近辺に緩やかに下落している。しかし上記の数字からは、更に10分の1くらいに暴落しても、財務数字上の違和感はない。マーケットがしかるべき調整をすることは確実であろうが、それがいつかは、何とも言えぬ。

投資家が、投資先を探すというスタンスに立脚するならば、時価総額よりも年間売上高が高い、活きのいい企業の方が望ましい。

セカンドライフとは、ネット上の３Ｄ空間で生活すること。

リアルマネーが動き、リアルな感情が発生し、実人生以上の人生がそこにある。

今から１０年前、これからビジネスの中心はインターネットになると言っても、理解してくれる人は極めて少数派だった。

それと同じ位置にあるのがこのセカンドライフ。

マネーも、人生も、恋愛も、ビジネスもここから発生する可能性がある。

人生は想像の産物。

創造性は人間の最強の能力。

そこを揺さぶるからである。

http://www.excite.co.jp/webad/special/rid_5/

http://secondlife.com/world/jp/whatis/

オイルのまとめ

ＮＹ原油価格は７月から２５％の下落

これは単純計算で約27兆円に相当

オイルマネー規模は9400億ドル（2005年）

このうち4000億ドルはイギリス経由でアメリカへ

ＯＰＥＣが日量100万→120万バレルの減産に

１２月にも追加減産

宗教とは、文字通り、人生への「おおもとの教え」である。

おおもとの教えであり、考え方でもある。それゆえ、あらゆる世俗上の些事よりも絶対的に優先される人生最高位の思想である。

これは、ゲーテの言う人格と不可分のものであり、人生の唯一絶対の幸福でもある。

世事は浮薄な幸福論で満ちているが、絶対的幸福は希少である。

ある職業からは退くこともあるし、社会的地位からはいつか離脱し、人とは離別するものである。

しかし、このおおもとへの思想は、人生そのものとぴたり一致して、いかなるときにも分離することができぬ。

人間の源泉たる魂と不可分なのである。

もっとも、現代社会に跋扈する新興宗教の類は、もちろん、真の「宗教」ではありえない。

念のため。

中国で日本語を教えることとなった先生へ。

おめでとうございます。

中国での教授は、すばらしい経験となると思います。

中国は何度行っても良いですよ。

投資家のジムロジャーズは「中国に最高の資本主義を見た」と言っています。本当にそのように思います。

レストランに入るとしますね。日本ならば、ウエイトレスさんが歩いて注文を聞きにきますね。当り前の光景ですが。

これが中国に行きますと、ウエイトレスさんが、全力疾走で息を切らせてやって来て、「ご注文は？」と聞きに来ます！ものすごいサービス精神です。日本で報道されている「日本人嫌い」の中国は、ホンの一部のことだと思います。

テキストとして。

例えば、魯迅の作品『故郷』の日本語訳。これは戦後半世紀に渡り、日本の中学校の国語教科書に一貫して採用されています。

これは奇跡に近いことではないでしょうか。

魯迅は中国でも非常に尊敬されています。上海に彼の立派な墓がございますが、私が訪ねた折にも新しい献花がありました。

中国は礼儀礼節、子弟の関係を非常に重んじます。先生（物事を教えてくれる方）を大切にします。

日本人も、非常に中国を尊敬して、精神的な支柱であることをそれとなく授業中に話せば、中国人の心をつかめると思います。例えば、吉田松陰や本居宣長など、日本人最高の知性が深く中国の古典（論語など）に傾注していた事実は重要でしょう。

魯迅で言えば、『藤野先生』なども非常によろしいと思います。

諸橋轍次『大漢和辞典』は日本人が如何に中国を敬愛しているかの証左だと思います。

教材は、ご自分の情熱を注げるものが最適であると思います。

また、その大学の専門性（文系か理系か）に合わせて、多面的な選択肢があると、よろしいと思います。現代日本は技術、文化的に世界最高峰にございますので、さまざまな切り口を紹介することが可能です。ただ、思想政治面での言及は、避けた方が無難かと思います。科学的技術、インターネット、電子技術などはあらゆる分野に応用されつつございますので、これをクラスの専門性とリンクさせればよろしいかと。

是非、藤野先生のような、中国人に尊敬される先生になられることを期待します。「日本人には良い先生がいたな」と学生の心に一生の思い出と残るように強烈に焼き付けて下さい。

尊敬は尊敬を呼び、愛情が深まれば、この世で最も強靭な力となります。ご活躍をお祈り申し上げます。

今朝、ジョージ・ソロス氏をテレビで見かけた。

彼に学んだことは、「知は力なり」ということが、マーケットでも有効であるという事である。彼も悩み、苦しみ、考え抜いて投資をしている。

そのソロス氏は「アメリカのソフトランディングはまだ疑問だ」と言う。

日経225先物5日平均ボラティリティの法則

日付　　ボラティリティ

10/10 310

10/11 220

10/12 170

10/13 90

10/16 80

ボラティリティ 5日平均174×0.85=147.9

日経225先物昨日終値　16700

CME 16685

16700＋147.9=16847.9(買い注文シグナル)

16700－147.9=16552.1（売り注文シグナル)

ＮＹ金は６００ドルの節目に接近

ＮＹプラチナ時間外取引でも続伸

ＮＹ原油はＯＰＥＣ緊急総会での減産と、厳冬予測から大幅続伸

日経225先物

5日平均ボラティリティの法則

日付　　ボラティリティ

10/6 100

10/10 310

10/11 220

10/12 170

10/13 90

ボラティリティ 5日平均178×0.85=151.3

昨日日経225先物終値　16570

CME 16620

16570＋151.3=16721.3(買い注文シグナル)

16570－151.3=16418.7（売り注文シグナル)

『現代投資マネジメント』ロバートリターマン著（日本経済新聞社2005）

リスク管理を徹底させることがトレードの出発点になることをこの書は教えてくれる。

感情でトレードしてはだめである。正しいトレードとは、数学的正確性をもって、利益が積みかねられてゆくことを示唆する。

ライブドアショック時のマネックスビーズ社の対応は物議を醸した。

しかし、この書を読むと、あの瞬間的な経営判断とリスク回避の方法は、恐らく、当り前のことを当り前に行ったに過ぎないことがわかる。

この書は言う。

「投資の成功とは、リスクをとる準備がるかどうか、そして積極的にリスクを取る事ができるかどうかにかかっている」

「どの資産についても、リスクを最小限にするポジションが存在する」。

物理学と数学の知性がなくてはスペースシャトルは飛ばせない。

同様に、マネジメントに関する総合知性がなくては、マーケットで財を永続的に造成することは不可能であろう。

知性の強靭さと有用性を分からしてくれる好著である。

真の学問はこの世界において最強の実効性を持つことを教えてくれる。

日経225先物日足週足テクニカル分析

移動平均５日、１０日、２０日、２５日は上向き。移動平均週足で見ると、２６週に、１３週がＧＣしているが、２６週は下向きなので、指標としては弱い。先物出来高は４連続して前日比減少。つまり、出来高は減少しつつ株価は上昇しているので地合いとしてはもろいパターン。

ストキャスティクス（ノーマル）は、再び％Ｋ９２％台まで上昇し、直近三つの山ができた。９０％以上で三つの山を取ると、一旦は下落する傾向にある。しかしスローで見ると％Ｋ６０％台なので、上昇余地はある。

ＲＳＩは７５％

ＤＭＩはＡＤＸが続伸。

ＭＡＣＤは買い継続。

パラボリックも買い継続。

一目均衡表も買い継続。

日経225先物日足週足テクニカル分析

移動平均５日、１０日、２０日は上昇、２５日は横ばい。株価は５日線の上。先週は４日続けて出来高が前日比を割りつつ16500円台で推移。つまり出来高を伴った騰勢ではないので、地合いはもろい面もある。グランビルの法則は、今後の推移によって、買い３か売り４の位置。一方、週足で見ると、１３週移動平均と５２週移動平均は上昇であるが、２６週は下落基調。１３週と２６週のGCだが、２６週が下向きなので、弱いGC。グランビルの法則からは売り２の位置。月足で見ると、９月足がなだらかなトップを形成しつつある。

RSIは７３％で反発。このレベルは、天井圏からの下落基調に入るケースも多い。

ストキャスティクス（ノーマル）は％Kが２１％から７７％まで反発。

徐々に上値が切り下がっている。

ストキャスティクス（スロー）も％Kが５５％と下落基調。

RCIは６６％

サイコロジカルは６６％

DMIはADXが続伸。

MACDは買い継続。

パラボリックも買い継続。

強弱レシオは、市場エネルギーを現すAレシオが１００％、人気を現すBレシオが１３０％

移動平均乖離線はやや上向き。

一目均衡表日足は買いサイン継続。週足月足でも買いサインだが、基準線が横ばいなので、弱い買いサインである。

野球の話である。

８回まで２塁を踏ませなかった四冠の斉藤和投手が負けた。

予兆はあった。４回、森脇監督代行がファーストのクロスプレーのジャッジに対し長時間の抗議をする。ミスジャッジではなく、長時間粘るような場面ではない。このような抗議までしなくてはならない森脇監督代行の焦燥感に満ちた胸のうちが透けて見え、あの時ソフトバンクの負けを直感した。このジャッジにこだわる姿勢はこの試合の伏線であった。９回２死の最終局面で稲葉選手の中前に抜けそうな打球を仲沢選手のファインプレーで川崎選手に送る。セーフの判定に川崎選手の気持ちが移ったのは痛恨の間である。その瞬間、森本選手がホームへウイニングラン。

孫正義オーナーは「圧倒的一位になる目算がなくては、着手しない。戦いを始めない」との事業哲学でビジネスの世界を驀進して来た。

事実、中期までは、SB株価の急騰、yahooの急伸等、圧倒的一位の地位をほしいままにしていた。新生福岡SBホークスも、世界の王氏を監督に迎え、磐石の態勢で圧倒的一位の地位を築こうとしていた。孫さんの目標は日本一などと小さな目標ではなく、文字通り世界一の球団であった。

しかし、本業はgoogle、youtubeなど生きのいい新サービスに押され、次世代基幹インフラのケータイでも苦戦している。福岡ソフトバンクは、３年続けて第２ステージで敗退である。時代の寵児ＩＴ企業は、ビルゲイツ氏やアンディ・グローブ氏（インテル）の引退に象徴されるように、新たなステージに突入しつつあるのである。賢明な孫氏ならば気付いておられると思うが。

ロシアは世界第二位の原油生産国

この国の政情不安は原油高騰の契機ともなりうる。

これがグローバル経済

マーケット分析日経225先物日足週足テクニカル分析

本日も上影陰線。これで、今週は３日連続して上影形状。ＳＱ直前という事情もある。今週から新波動に突入することを先週に書いたが、まだ新波動のトレンドは顕現していない。今後、上下どちらとも理由がつくテクニカル指標である。移動平均５日、１０日、２０日は上向き、２５日は横ばい。ローソク足は５日線の下。出来高は前日比減少。週足としても上影。２６週は下向きであり、１３週と５２週は上向き。

逆張りＲＳＩは７０％であり下向き。

ストキャスティクス（ノーマル）は％Ｋが２１％まで低下し過熱感は一気に解消。％Ｄは６１％であり、３０％以下で％Ｋとクロスすれば買いサインとなる。スローも％Ｋが５５％と低下。

サイコロジカルラインは５８％と低下。

ＤＭＩは、ＡＤＸが上昇したが、トレンドサインは打ち消している。

ＲＣＩは６６％

順張りＭＡＣＤは買い継続。

ボリュームレシオは１０３％でフラット。

移動平均乖離線は下向き。

強弱レシオも、人気を表すＢレシオが下向き。市場エネルギーを表すＡレシオは横ばい。

ボリンジャーバンドは＋σの上。

パラボリックは買い継続。

逆ウォッチ曲線は天井圏。

新値足は三本目の陽線で、陽転値が16510円、陰転値が15650円

一目均衡表は、買いサイン継続。

日経225先物日足週足テクニカル分析

上髭が二日続く。移動平均5日、10日、20日、25日線は上向き。出来高は前日比減少。週足２６週はなだらかな下落基調。

ストキャスティクス（ノーマル）は、数日来指摘しておいた通り％Ｋが６６％と天井過熱圏から下落。％Ｄも７８％である。スロー％Ｋも７９％と天井圏から下落しつつ％ＤとＤＣであり売りシグナル点灯。８０％でのＤＣは精度の高い売りシグナル。

逆張りＲＳＩは８１％と天井圏から下落。売りサイン継続。

サイコロジカルラインは６６％でやや高い。

ＤＭＩはＡＤＸが上昇し－ＤＩが下落、＋ＤＩが横ばいと方向感の定まらない展開。

ＲＣＩは８３％で売りサイン継続。

順張りＭＡＣＤは買いサイン継続。

移動平均乖離線はやや下向き。

強弱レシオは、市場エネルギーを表すＡレシオが９７％と横ばい、人気を表すＢレシオが１３８％と上昇。

ボリンジャーバンドは＋σと＋２σの間。

パラボリックは買い継続。

逆ウォッチ曲線は天井圏。

一目均衡表は、昨日と同じ三役好転で買い継続。週足均衡表も好転だが、その基準線は横ばい。