知育研究　 明知念想 　明窓浄机　 悠々成功 　明鏡止水 　富裕福17

承前
継続
体系
階層性
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学び続ける人は　成功し続ける
それほど賢くもない人が成功するのを絶えず私は見ている
ただし　学ぶことに関しては名人だ
彼らは朝起きたときよりも少し賢くなって眠りに就く
驚くことに　それが役に立つのだ
すべてを知る必要はない
2～3の本当に大切なアイデアに従えば
ほとんどはうまくいく
チャーリー・マンガーさん
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このような内的成長こそ成功へのカギ
このようなことが分かるレベルになると
成功者の特質
大衆反応もわかってくる
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prospect＝期待・予想・展望・見通し
Prospect theory
プロスペクト理論
行動経済学
不確実性下における意思決定モデル
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確率に対する人の反応は Non-linearity 非線形
プラスになるかマイナスになるかでその人の内側にある価値の感じ方が異なる
人は利益を得ることよりも損失を回避することを選びがち
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パリティ 等価ではなく認知の歪みとなる
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損失回避性
※　sterilized intervention
不胎化介入
影響を取り除くこと=sterilize=不胎化
為替介入
中央銀行が金融調節を実施して自国通貨の供給量の変化を相殺
為替介入によって受動的に金融緩和などの効果が生じてしまうことを防ぐ狙い

※　un-sterilized intervention
非不胎化介入
中央銀行による外国為替市場介入
外貨の売買に伴う金融市場の需給変動に対し
公開市場操作　オペ　による相殺措置を行わない介入手法
非不胎化介入
外貨準備の増加に応じてマネタリーベースも増加
金利低下やマネーサプライ上昇

マーケットの名言

バフェットが過去40年間に株主と共同経営者に送った
年次報告書のすべてを読んだ
空腹の男が　人生で初めてフルコースの食事をしたような気分だった
これこそまさに　正しい投資法だ　と私は思った　
成功するカギは　知ることと　努力を惜しまないことにあると悟った
一生　学び続けることだ　
ほかに　どんな秘訣もない
学ぶことを通してしか　自信を持って投資できるようにはなれない
知識と　自信があれば　独力で理性的に考えることができる
特にそれらが 最も要求される時期　
動揺や 浮かれ気分が広がっている時期　にはそう言える
都合の良いことに　それらは学習によって　身につけることができる
Charlie Tian
Invest Like a Guru:
How to Generate Higher Returns At Reduced Risk With Value Investing
チャーリー・ティエン
とびきり良い会社をほどよい価格で買う方法
パンローリング株式会社　2018/2/18

（解説）

どの世界でも成功するカギは 努力にあるのだが
投資の世界では　とても不思議なことだが　現実として
理論的な　きとんとした努力をしている人は　少数派の賢者のみ
アメリカで30以上の特許を取得している物理学者が
失敗を通じて　投資にめざめてゆくプロセスを素直に描いている
現在はバリュー投資のCEO になるまでに成長した
失敗こそ　投資においては宝であることがよくわかる事例