知育研究　 明知念想 　明窓浄机　 悠々成功 　明鏡止水 　富裕福17

５月
鉱工業生産指数速報
２００５年＝１００
季節調整済み

前月比５．７％上昇
８８．８

２カ月連続上昇

事前予測調査
前月比５．５％上昇
発表数値
予想上回

生産予測指数
６月前月比５．３％上昇
７月同０．５％上昇

経済産業省
生産基調判断

停滞しているものの
先行きについては回復が見込まれる
↓
回復しつつある
上方修正

業種別
輸送機械
一般機械
化学
上昇

鉱工業出荷指数
前月比５．３％上昇
在庫指数５．１％上昇

経済産業省
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-21938620110629







ユーロ圏
最初
ソブリン債デフォルト
債務不履行
ギリシャ回避
緊縮財政案採決

抗議
全国規模
ストライキ
首都アテネ
デモ隊
議会包囲
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=acJBs1UI3UEs








マーケットの名言



気高まれば

天下に難事なし


ただ
おそるるは
心ある人



中国古諺








※　各クラス月替わり更新のお知らせ
月更新でお手続きが未だの方は、
お手数で恐縮ではございますが、
先月同様に更新継続のお手続きをお願い申し上げます。

皆様の更なるご成功をお祈りしています。

経済の洋書を読もう


洋書のご質問も増えてきている。
喜ばしいことだと思われる。

基本的なことであるが、
日本語のアマゾン→洋書と検索した場合と

アメリカのamazon.comで検索した場合は
ホストデータの基本レベルで異なる。

つまり

amazon.co.jp→日本語の中での洋書

amazon.com→米語

となり
決済もデータも別ホストである。


米語書籍のコメント評価を見たいならば
amazon.comの方が
当然のことながら
母集団は遥かに大きくなる。

以上、念のための補足。

インターネットが発達する以前、
洋書の専門書は
注文してから
手元に届くまでに
数ヶ月かかることもあった。
まさに、隔世の感である。


会社員ならば
経済書を原書で読んでいるという評判が立つだけでも
一目置かれる存在になろう。


日本のサッカー選手の
ヨーロッパ等での活躍が目立つが

海外で成功するカギの一つが
複数の外国語に精通することらしい。


思考の狭い殻を打ち破るのが
外国語というわけである。


中東あたりに行けば
カフェの店員さんでも
タクシードライバーでも

客を相手にする日常会話レベルではあるが
3から4ヶ国語は自在に操る。

そうしなければ商売にならないし
生き延びてゆけないからである。


経済大国日本も
閉鎖的に安穏としていられた時代が長かったが、
これからはそうも言っていられないだろう。


どんどん発信する、
上手にアピールする等
攻めてゆく教養が
必須となってゆく。

自分の世界を広げる愉悦には
限りがない。


言語学の
一流の研究者だと
40ヶ国語前後は
習得してしまう。

と言うことは
この位は出来るように
大脳は構成されている。






人民元
元高進行
懸念

元
実質実効為替レート
均衡水準
３．９％上回

2010年６月
人民元弾力化方針発表
均衡水準から
乖離進行

元高
加速
過大評価リスク
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-21925720110628






欧州
ギリシャ債権者
デフォルト
債務不履行回避

追加支援貢献

保有ギリシャ国債
70％
ロールオーバー
借り換え方向

銀行
保険会社
保有
今後３年間満期
ギリシャ国債
50％
30年物新発国債交換
20％

銀行担保役割
特別目的事業体
償還資金
投資
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=ak8e7DTp.IAY







トヨタ自動車
無担保長期債務格付け
Ａａ２
↓
Ａａ３

引下

引続格下げ方向
見直し継続

ムーディーズ・ジャパン
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-21922720110628












マーケットの名言


現在の米連邦政府の債務水準が
深い穴のようなものだとすれば、


未来に控えている政府債務は、
まるでグランド・キャニオンの
ようなものになるだろう。



ダウ・ジョーンズ社ニューヨーク
6月24日電子版



（解説）


グランド・キャニオンとは
断崖絶壁である。


言い得て巧妙ではあるが
冗談ではない。

ＣＤＳ事例からもお分かりの通り

マーケットの世界は
均衡点ギリギリまで
あっけなく達し

突如
崩壊するのが
歴史的事実。

また、
忘れっぽいのも、
歴史的事実。

米国
国債償還
短期的デフォルト
債務不履行

重大
法的問題

法定債務
上限14兆3000億ドル
約1150兆円引き上げ
合意できず

技術的理由
国債
償還できなければ

予測不可能
領域に入る
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=a7wlCyE9_HO8







海外
中央銀行
日本国債
円資産
日銀保管分
２０１０年末時点
前年末比２４．７％
３４兆９７９８億円増

過去４年
２．３倍急増

２００１年末比較
３倍膨張

円資産買
円高一因
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-21906920110627






ユーロ
信用喪失危機

欧州
今後ソブリン債務危機
救済メカニズム

欧州安定メカニズム
ＥＳＭ
欧州通貨基金の構想
非常に近い
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-21906020110627








ユーロ
政治的統合
統一国庫
裏付けなし

根本的欠陥

ユーロ
離脱
不可避　

ＥＵ存続
全員にとって重大な利益
構造改革必要
ソロス氏
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-21901820110627











マーケットの名言


熟練の投資家さえCDS購入を拒んだのは
CDSがネガティブキャリーの典型だからだ。

ネガティブキャリーは
投資の専門家から
高い税金やエコノミークラスの座席並みに
嫌われている。

これは投資家が
将来莫大な富が得られることを期待して
ある程度のコストの支払いを約束する取引のことだ。

CDSの場合、
たいてい買い手は前金を支払い、
年間保証料を支払う。

グレゴリーザッカ―マン『史上最大のボロ儲け』阪急コミュニケーションズp166



（解説）



このような精緻な調査、
金融工学の手練手管
背後から支える深い教養
映画並みのストーリーテラーを読むと


日本は未だ金融の世界では
呪術が跋扈する
縄文弥生時代かと錯覚してしまう。

未だに干支を気にする証券業界の
昨年末のブログを参照されたい。


上記は
金融崩壊プロセスが分かる
それほど、オモシロい良書である。


ただ、
表題は頂けない。

本文の訳も硬質で良いにも関わらず
何故にこのような阿漕な表題を付けたのか。


表題は翻訳者の一存ではなく
出版社側の販売戦略があるにしろ
疑問にすら思う。


原題は次のようなシンプルなもの。
The　Greatest　Trade　Ever

あまりにシンプルすぎるから
エゲツナい表題で耳目を引こうとしたのか。



縄文弥生時代ならば
すべきことは幾らでもあり、
好機はいくらでも噴出してくるだろう。

極上の叡智



極上の叡智は
無料で
万人に開放されている。

にもかかわらず、
この門扉を敲き
訪れる方は
ほとんどいないという
歴史的事実に先日言及した。



これを
たとえ話にすると以下となる。

中央銀行の地下に巨大な金庫がある。

この扉は、
厳重なセキュリティがあるように思われているが、

実は、
施錠されていなく
万人に開放されている。


いつでも
自由に現金を
取りに来てよいのであるし

好きなだけ持っていって
思う存分使っても良い。

好きなだけ使っていただいて
現金を大いに流通して頂けるのは
中央銀行の切なる願いでもある。


国民に
自由自在に使って頂いて
現金を流動してもらった方が
ありがたいのである。


しかし、
ここを訪れる国民は
ほとんどいない。

中央銀行の
門扉の守衛は
首をかしげるばかりである。


なぜ、ここへこないのか？と


大多数は
別の場所で求めて
効率の悪い収益方法しか知らぬからである。



このようなことが
現に起こっているのである。

以上、形而上学的なお話。






6/10
800年に渡る愚行
参考
↓
今回だけは異なるとは
歴史を知らぬ愚者の妄想
↓
実際
債務危機
金融危機
進行

巨額債務
欧州諸国向け
支援計画

悲惨な結末
可能性高

金融機関
公益信託
設立
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-21887320110624






８月
消費者物価指数
基準改定

市場予想以上
下方改定
可能性

前回基準改定
２００５年以降
市場大きく拡大
薄型テレビ価格急落
新基準
大きく反映

市場
基準改定０．５％程度
↓
０．７％程度まで膨らむ

デフレ実態
深刻

総務省
消費者物価指数
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-21869620110624










マーケットの名言


困難なことは、
それがまだ
易しいうちに始めなさい。


偉大なことは、
それがまだ
小さなうちにやりなさい。


世界中の困難な問題も、
かつては
易しかったに違いない。


偉大なことも、

かつては取るに足らない
小さなことだったに違いない。


千里の旅も
第一歩から始まるのだ。



老子


（解説）


物凄く小さなことを
物凄く大切にするという意識は
素晴らしい結果を生む。


小人は往々、
小さなことを
取るに足りぬ
小さなこととして看過しがちである。

言語は大切
非言語も大切

推移は大切
非推移も大切


現代人は、
言語的時間とエネルギーへの傾注が多大。

一日中、言語によって
何かしら想念している様を言う。

言語、言語、言語
言葉、言葉、言葉
というわけである。

twitterが受けるのもそれ。

言うまでもなく
言語はこの広い世界の一支柱

奇妙なことに
解釈されるエネルギーも要する。

過度に傾注し
言語ばかりの生活を送っていると
気が枯れ
↓
それが気枯れとなり
↓
ケガレ
↓
ネガティブ思考


ということは
意識的に
言語を離れ

非言語的な世界へ
魂を移す時間も必要なのである。

例を挙げれば

絶景を堪能する
見知らぬ遠い外国を旅する
魂がふるえる名曲を聴く・・



推移も同様。
推移的に思考しがちなのは
現代人の性であるが、

それを
一時的に
離脱すると
見えてくるものも多い。


むしろ
世界の本質は非推移


非推移的のオモシさは
無窮


非言語的
非推移的とは何かを
イマジネーションしてみる価値はあろう。



津波の映像を見た多くの方が
言葉を失う
と表現していた。

この辺に
言語の
レゾンデートル（raison d'être）存在理由と
アリバイ=現場不在がある。


先に
何かしら想念していると表現したが
その大半は誤りである事実を
知ったら驚かれる。


保身術としては
誤りであるという事実を知れば
宜しいかと思われる。








ＩＥＡ
国際エネルギー機関
28カ国

戦略石油備蓄
放出

リビア情勢影響
世界的供給減

戦略石油備蓄放出
30年余
３度目

放出量
日量200万バレル
30日間
計6000万バレル
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=a74454FW5pnc








５月
米新築住宅販売件数
３カ月ぶり減少

不動産市場好転
引き続き困難

５月
米新築一戸建て住宅販売
季節調整済み
年率換算
前月比４％減
31万戸
67社予想中央値

新規失業保険申請件数
ほぼ変わらず

住宅市場
楽観的
非常に難しい

人々
底値になるまで
市場に近づかず

需要低下
一段
価格下落余地
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=aBvTwPzPtkp0









景気刺激
過去最低水準
金利必要

住宅価値低下
インフレ加速
9.1％上昇
高い失業率
個人消費抑制

最近労働市場の指標
予想より弱くなっている

景気回復ペース鈍化

ＦＯＭＣ
異例な緩和策
継続

長期
景気減速要因言及

6000億ドル
国債購入計画
今月終了後

記録的規模
金融緩和策
継続方針

ＦＯＭＣ
ＦＲＢ
米連邦準備制度理事会
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=a6hO9w4YfjKM






映像のもつ力
まざまざと感じる
↓
東日本大震災
↓
３月１２日九州新幹線全線開業
↓
自粛
九州新幹線
ＣＭ
↓
胸が熱くなる
ネットで話題
↓
世界最大級広告賞
カンヌ国際広告賞
金賞受賞
http://www.youtube.com/watch?v=UNbJzCFgjnU









マーケットの名言


自分の名誉を
傷つけられるのは、

自分だけだ。


Andrew Carnegie
アンドリュー・カーネギー

夏を快適に過ごす方法

ひと夏を、
ずっと涼しく
快適に過ごす方法。


日本有数の穀倉地帯
庄内平野の港町酒田に
山居倉庫という
伝統ある建築物がある。

芭蕉をも感嘆させた
それはそれは美しい
最上川の近く。


かつて、
繁栄を誇った
酒田の米穀取引所の
大きな穀物貯蔵倉庫である。


この農業用建物を、
真夏の酷暑や疾風、
西日から守るために

周囲はケヤキ並木となっている。

この巨大なケヤキ並木は
樹齢数百年以上だそうだ。


この見事な
ケヤキ並木の下に座っていると

真夏でも、
そよそよと
自然の涼しい風が吹きぬける

その、えもいわれぬ涼感は
最高に贅沢な空間となっている。


それはそうであろう。


古人が
丹精込めて造成し

連綿と数百年に渡って
先人から先人へと引き継いで来た
地上の奇跡のような空間だから。


夏になると、
この空間を思い出す

あるいは実際に訪ねることで
ひと夏、涼しくいられる。


この広い地上には
奇跡のような
神秘的な空間があるが
その一つ。


全身で感じた清涼感を
大脳でイマジネーションすれば
全身はその感覚を再想起する。



人間の大脳は
この世の奇跡
そのものである。


よく、
大脳には取り扱い説明書がついていない
とか言われるが
これは間違い。


それは
膨大な古典籍という形で
ひそかに
連綿と受け継がれている。


ただ、
それらは、
衒学的かつ
難解に執筆され
構成されている。

安易軽薄に
濫用できないように

取っ付き難い
高い高い敷居が
意図的に
設けられている。


一般の人が
その敷居の前で
戦意を喪失し
たやすく近づけないようにするため。


なぜなら
そうすることで
ある種の
この世の秩序が保たれているからである。


これが、
この世を背後から支える
ロジックである。


この内実は、
世界最強のアメリカ軍の
軍事機密より

はるかに深い
人生上の秘密である。


大部浩瀚な古典籍だから高価なのでは？
と思われる方は
国立国会図書館へ行けば
いくらでも無料で閲覧できる。



当方は現在、
べらぼうに面白い冊子の
マイクロフィルムを作成しつつ
超一流の古典籍を集中的に読んでいる。


マイクロフィルムが
当方以前に作成されていないということは

国立国会図書館の長い歴史のなかで
これをコピーしたいと思った方が
皆無であったということ。


閲覧する方も
ほとんどいないという証左でもあろう。





ギリシャ
世界経済
直面

複合的問題
成長不能

ニューノーマル
新たな標準
険しい道

先進国
地域
バランスシート
汚染

ドル
円
ユーロ
構造的障害
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920014&sid=anfzQ22hSp90







ユーロ圏
債務危機直面

ギリシャ
他欧州経済

自国債務問題解決

デフォルト

ＰＩＭＣＯ
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-21829920110622







世界
レアアース生産
中国割合

他国生産増強
今後２年
大幅低下可能性

世界生産
中国割合

現在
９５％
↓
６０％
低下

中国工業情報省
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-21830020110622








仏銀ソシエテ・ジェネラル
クレディ・アグリコル

ギリシャ
他欧州諸国
債務危機

最大
損失リスク直面

英バークレイズ
プットオプション
推奨

クレジット・デフォルト・スワップ
ＣＤＳより
魅力的
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=arTAXzrPv6SA










マーケットの名言


志を立つることは
大にして
高くすべし。


小にして
低ければ


小成に安んじて
成就しがたし。


天下第一等の人とならんと
平生志すべし。



貝原益軒



（解説）


高名な『養生訓』は、
web上でも無料で読むことができる。

世界金融史


ニューヨーク・ロンドン・パリ・フランクフルト・上海・香港と
全世界で
大仰に語られているが

金融史を顧みればお分かりの通り
ソブリン債等のデフォルト（債務不履行）事例は
それほどレアなケースでもない。

数百年を圧縮するならば
次から次へと起こっている。


一事例を引用するならば下記となる。

1800年から2009年にかけて
対外債務に対するデフォルトが250回、
公的債務に対するデフォルトが68回も発生している。
この部分の出典：ジャック・アタリ『国家債務危機』作品社



という歴史的事実を知っているだけでも
思考力が働き
今後の行く末をイマジネーションする時には
役に立つであろう。

現実を知る力とは
そういうものである。


リアルタイムで勃発している金融危機

現下の世界経済の動向と
マーケット反応を
じっくり定点観測する甲斐はあろう。





コモディティ
下落

世界株式
５月２日以降
８％下落

原油
１９％落込

要因
米連邦準備理事会
ＦＲＢ
今月末
量的緩和第２弾
ＱＥ２終了

世界的
経済指標減速

ギリシャ
応急措置さえ
なされていない

ユーロ圏
無秩序
デフォルト
債務不履行
危険性高
http://jp.reuters.com/article/jp_column/idJPJAPAN-21809820110621





ギリシャ
デフォルト
関連リスク
影響
広がる危険
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=aLIhqxrQ4lp8






ギリシャ
改造内閣
信任投票試練

投票結果
ユーロ圏初
デフォルト
債務不履行
大きく左右
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=aYd2kSRgFwHw






全世界
601兆ドル
デリバティブ市場

金融崩壊
考え進化

デリバティブ
取引規制担う
米ＣＦＴＣ委員長
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=aMaucMoqdJ.c







マーケットの名言


真っ直ぐに人生のレールが
敷かれていたら
面白くないでしょ？


ボクが歩いている道は
遠回りかもしれないけれど、

遠回りには
それなりの景色があるんですよ。


誰も見たことのない景色がね。


誰も行ったことがない、
誰もやったことがない、

それをやり遂げることに
ボクは大きな価値を
感じているんですよ



辰吉丈一郎選手


（解説）


日本人未踏
4度目の世界王座獲得を目指している。

年齢制限という
ボクシング界のルールがあるらしいが
それにも関わらず挑戦し続けている選手。

湾岸
超高層
タワーマンション


不動産関係の方に聞くと
東京湾岸一帯にある
超高層マンションの

40階超
50階超となる
上層階の価格が
下落しているそうである。


筐体そのものは
免震構造であるが


地盤の液状化
直下型地震への懸念
震災の過剰反応
とは思われる。


エレベータの
緊急停止のこともあるらしい。


ある程度規模の地震が発生すると

需給バランスが崩れ
保守点検依頼が集中してしまう

安全性を確保し
復旧するまでに
どうしても
それなりの時間がかかる。

40階超ともなれば
階段を駆け上がるには
体力が要る


利便性が高く
遠景
夜景と
眺望が良いため
かつては
最も人気があったが。


地震学者によると
近い内に
直下型地震は
ほぼ確実に
起こるらしい。







６月
月例経済報告

総括判断
４カ月ぶり
上方修正

大震災後
急激落込

生産
輸出
個人消費

判断引上

景気
東日本大震災の影響
依然として厳しい状況
このところ
上向きの動きがみられる
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=asNbBYXUuFF8








５月
日本
貿易収支
２カ月連続赤字

赤字額
リーマン・ショック
2009年１月
次ぐ過去２番目規模

東日本大震災後
サプライチェーン
供給網寸断

電力不足背景
生産活動落込影響

輸出額
３カ月連続減少

原材料費上昇
輸入額増加

貿易統計速報
通関ベース

輸出額
前年同月比10.3％減
４兆7608億円

減少率
自動車輸出持直
前月同12.4％減
比縮小

輸入額
同12.3％増
５兆6145億円
17カ月連続
増加

貿易収支
原数値
8537億円赤字

財務省
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=av5cDSwWarQY








ユーロ
下落

ユーロ圏財務相
ギリシャ向け融資合意
先送り

ギリシャ
国際的支援獲得
必要な緊縮財政法案
成立不透明

ユーロ売
再燃

原油
株式相場下落
リスク回避

資源国通貨
売り圧力

ドル
円
対主要通貨
値切上

東京外国為替市場
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=arKSOe.d3pFw










マーケットの名言


紀元前3000年以降
世界に残っている
金利の記録で

２％を割り込んだのは
今回の日本を含めて

３回しかありません。



水野和夫氏
エコノミスト6月21日号　毎日新聞社　p49

カウンターパンチ


時間経過と共に、
ジワジワと効いてくる
ボディブローではなく

カウンターパンチ一発で
派手にダウンしたような
日本経済ではある。


ファイティングスピリットを満たし
全身全霊をかけ
全力で再生するのみ。


勢いのある新興国も

旧弊依然たる
諸国も含め

全世界の至る所で
壮大なる地殻変動が起きている。

新しい知的エネルギーによって
人類史が根本的に
再編されつつある。

今までの
どんな革命よりも
巨大な変革が起きている。


困難に挑戦する気概を
覇気と言う。

覇気は
安逸怯懦を嫌い
困難を愛する。

困難であればあるほど
燃える

困難であればあるほど
ワクワクする

生活とは
感傷にふける場ではなく

峻烈な
格闘技でもある。



歴史を顧みれば
我々の先人は

徒手空拳から
困難さを当たり前として
闘ってきた。

それが、
生活をして
生き抜き
繁栄してゆくということであった。











中国
５月
新築住宅価格
前年比
４．２％上昇

不動産バブル抑制
政府引締措置

住宅価格伸び
４月４．３％
３月５．２％
鈍化

主要７０都市
新築住宅価格

国家統計局
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-21771720110619








Ａａ２
↓

イタリア
自国通貨建て
外貨通貨建て国債

格下げ方向
見直す

短期債
格付け
Ｐｒｉｍｅ－１
プライムワン
据置

借り入れコスト上昇
ベルルスコーニ政権支持低下
公的債務
妥当な水準
引き下げ困難

ムーディーズ
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=aEf6gUpGUai4







世界経済
見通改定

米国経済成長率予想
下方修正

米国
債務膨張
一部欧州諸国
直ちに赤字削減策必要

４月
世界経済見通し
公表時比
ユーロ圏
債務危機
新興国
景気過熱兆候
成長リスク高　

米国２０１１年
成長率見通し
２．５％

４月見通し２．８％
下方修正

２０１２年
成長率見通し２．７％
前回予想２．９％

世界経済
成長率見通し
２０１１年４．３％
４．４％から引下

２０１２年見通し
４．５％据置

ＩＭＦ
国際通貨基金
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-21766020110617







※本日の日経朝刊に
「なぜ重力に逆らうのか
引きこもるな、日本！」
と題した土谷英夫氏の良い評論があった。

ロジカル的経済思考の好見本。

現代経済を考察してゆくならば
誰でもが基底に有って良い
論理的思考が示唆されている。

有料記事のためリンク先アドレスを貼らないが
紙媒体でも閲覧できる。







マーケットの名言



気が乱れるから
生活が乱れる。

気をいつも
臍の下に沈めて
神（シン）を体の裡で守ってゆく。

シンとは、自分の本体、
本性である。

シンをいつも体の中で養って行くと
シンと気が仲好しになり
和合して

とうとう最後には
一つになって
玄胎を生じる。

玄胎とは
人格的な基盤



玉城 康四郎『白象の普賢』 春秋社 (1979年)　p52


（解説）


気を守り、
育てることが
極上の健康的な生活である。

何と言う叡智に満ちた
賢明な文章であるか。

人間に対する
見事な洞察力であるか。


『白象の普賢』は
一流の東洋思想学者の
賢明な思索を集めた文章であり好著。


思索プロセスの
面白さを教えてくれる。


残念ながら現在は絶版である。


古本で探したところ
定価1000円の本であるが

こちらの稀覯本は
何と、
元の48倍の価格
48000円の値がついていた。

ユーロ
対スイス・フラン
過去最安値下落

ギリシャ
ソブリン債
危機深刻化
緊縮財政法案
成立失敗
警戒感

ニューヨーク外国為替市場
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=azsgFn6TuebU







崩壊シナリオ

ギリシャ
２年国債利回り
初めて30％
突破

政権弱体化
追加救済
財政緊縮策
議会通過
困難懸念
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=aTPtCSs0xTMI






市民
ギリシャ救済条件
歳出削減
資産売却
議会抗議行動

ゼネスト
港湾
銀行
病院
国営企業
麻痺状態

ギリシャ
事態悪化
止まらず

ＥＵ意見
調整難航
再編
確率高まる
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=aGYqC3bjhA.4







不動産
価格下落
住宅ローン
住宅担保ローン
商業用不動産ローン
新たな脅威

居住用
商業用不動産価格
下押し圧力

不動産市場
依然低迷

銀行
今後も損失を被る

ＦＲＢ
米連邦準備制度理事会
銀行監督部門
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=aL26w24_UBvo









政策金利
据置

スイスフラン
記録的上昇
輸出型
スイス経済
成長抑制

スイスフラン
３カ月物ロンドン銀行間取引金利
ＬＩＢＯＲ
目標レンジ
０．００─０．７５％
目標値０．２５％付近

スイス国立銀行
中央銀行
ＳＮＢ
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-21740120110616









マーケットの名言


どんな職業でも
飛び抜けた成功を収める秘訣は、

その道で一流になることだと
私は思う。


成功した人というのは、
一つの道を選び
それを極めているものだ。


しかし、

自分の仕事に
真剣に打ち込むことが


どれほどの報酬を齎すかを
本当に分かっている人は

驚くほど少ない。



アンドリューカーネギー『私の履歴書』きこ書房　p180


（解説）

ニューヨークのマンハッタンにある
音楽の殿堂カーネギーホールや

ピッツバーグにあり
ノーベル賞受賞者を10名以上輩出している
名門カーネギーメロン大学のカーネギーとは
彼のことであり
その創設者。


極貧のスコットランド移民から身を起こし
13歳から働き始め

全米一の実業家になるまでの履歴書は
波乱万丈でありながら
一筋の道に貫かれている。

一筋の道とは
自分自身の頭脳で
熱心に
徹底的に考えるという習慣である。


良書たる本書が執筆されてから
100年ほど経過しているが

上述の通り
現代でも
本当に、
驚くほど少ない。


なぜ、
自分の職業に真剣に打ち込み
プロ意識に徹しないのか
時折、不思議にすら思う。


この世で
一事に打ち込むほど
益があり
オモシロいことは
そうはないだろうに。


一例として

ダイレクトな身体反応が得られる
医学・薬学の世界などの専門知識は
深めれば深めるほど
やめられない面白さがあると思われる。


当方は
古典籍を好むが

その古典籍で知りえた
現代人ではほとんど知る人のない
古文書の漢方薬の名称を控えておいて

大手ドラッグストアや漢方薬専門店に
現物を探しに行くこともある。


薬剤師や店員さんに訊ねても
なぜ、そんなに大昔の言葉を出すのだ
という顔をされるケースの方が多い。


漢方薬が本当に好きで
その仕事に熱中しているならば
飛びつくような専門用語ではあるが

それがない。


恐らく、
定型化されたマニュアルにはありえない
質問内容なので
快く反応できないのであろう。


こんなに魅力的な宝が
目の前に埋まっているのにと
当方は思う。


自分の足元を
徹底的に
垂直に掘り続ければ

黄金の泉が噴出してくるとは
古人の賢明な教え。

Black Swan
ブラックスワン

再び、
ブラックスワン的現象が
マーケットにて
蠢きだして来たと
思われる。


ブラックスワンとは黒鳥のこと。

全身が真っ黒い白鳥で
くちばしが赤という

白い白鳥しか知らない世界からは
ありえないような
不思議な配色

白いから白鳥
白鳥は白い

と言う常識が
覆される


はじめて観たら
奇妙な姿に驚かれるかも知れない。


関東圏だと
日本三名園の一つである
水戸の偕楽園の下にある
千波湖へゆけば
いくらでも観ることができる。

海外だと
タスマニア島や
オーストラリア本土




チェココルナ
ユーロ圏近隣

先に、
ボーランドズロチに言及したが、
そのポーランドの南に隣接するチェココルナも
反応し始めている。


チェコもポーランドも
小さな国ではあるが
中東欧通貨は
現況、観察のし甲斐がある。








ユーロ経済の主軸
経済堅固

↓

メルセデス・ベンツ
BMW
ポルシェ
といった高性能車を作る
ドイツやフランスの国民が
いつまで沈黙しているのか
↓
納得できるのか？
↓
壮大な経済実験
↓
暴風雨
吹き荒れる
ヨーロッパ
↓
ユーロ
対ドル
２週間半ぶり
安値下落

下落率
約１カ月ぶり大きさ

ギリシャ債務危機
解決策
依然見られない

デフォルト
欧州銀行
影響懸念

民間投資家関与
意見分裂

対ギリシャ追加支援
不透明性
債務危機
影響波及懸念

ギリシャ
アイルランド
ポルトガル
国債利回り

ユーロ導入以来
最高水準
上昇
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-21725720110615







６月
世界投資家
リスク許容度
Risk& Liquidity
４５％
↓
３８％
低下

過去１０年
平均以下

投資家
リスク回避姿勢強

日本株
最もオーバーウエートしたくない
市場

ＱＥ２後世界
疑心暗鬼

ファンドマネジャー調査
バンク・オブ・アメリカ・メリルリンチ
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-21714120110615








国際市場
ドル
米国債
特別な役割

米国
最上位
トリプルＡ格付け
喪失

基軸通貨
ドル地位
危ぶまれる可能性

米国債
元本償還

金利支払い
わずかな期間停止

金融市場
支払いシステム
深刻な混乱
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-21702520110614









５月
米小売売上高
速報値
季節調整済
前月比0.2％減少
約１年ぶりマイナス

自動車落込
全体押下

エコノミスト予想中央値0.5％減
前月0.3％増

自動車除
５月小売売上高0.3％増加

消費者慎重

主要13項目
６項目売上高減少
自動車・同部門2.9％減
2010年2月以来
最大落込

日本車
東日本大震災
供給不足
販売影響

米商務省
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=aK4vSCWyEy1k






ギリシャ
中央政府
財政赤字
１－５月

財政収支
暫定集計値
103億ユーロ
約１兆2000億円

前年同期
91億ユーロから拡大

リセッション
景気後退影響
税収打撃

税還付差引ベース歳入
7.1％減
184億ユーロ

歳出
6.4％増
276億ユーロ
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=aKFeC77_CnB4










マーケットの名言


なぜ
負けているか
分からないトレーダーは、

何が間違っているか
分からない限り

救いようがない。


何が間違っているか
分かっているのであれば、

僕からのアドバイスは
すごく単純で、


その間違っていることを止めるべきだ、
ということだね。



ウィリアム・エックハート


（解説）


驚かれるかも知れないが
何が間違っているかというレベルで
本質的に了解しているトレーダーは
少数派。


統計事実からすると
8割前後のトレーダーは

なぜ負けているのか
自分自身で不明であり


しかも
それを繰り返す傾向にある。

同じことを
永遠に繰り返す。


問題は外にあるのではなく
自分の内にある。

それが分かれば
解決は速い。

預金準備率
５０ｂｐ
ベーシスポイント
引上

預金準備率引上
年初から６度目

預金準備率
過去最高２１．５％

中国人民銀行
中央銀行
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-21696820110614






中国
５月
消費者物価指数
ＣＰＩ
前年同月比5.5％上昇
約３年ぶり高水準

４月5.3％上昇
追加利上げ圧力持続

エコノミスト予想中央値一致

５月
工業生産13.3％増
市場予想中央値13.1％増上回

固定資産投資
伸び加速

中国国家統計局
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=arZJkntw82GI






インフレ
ピークに近い

今後
成長率鈍化
沈静化

インフレ抑制
政策金利引上より
預金準備率引上

効果高預金準備率主軸
金融政策運営続く　

中国
５月ＣＰＩ
前年比５．５％上昇
３４カ月ぶり高水準
預金準備率
５０ベーシス・ポイント引上
預金準備率過去最高２１．５％　

過去１０年平均
景気ピーク打ってから
３、４四半期後
インフレ
ピークアウト
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-21697220110614







ギリシャ
長期信用格付け

Ｂ
↓
ＣＣＣ

引下
世界最低水準

ギリシャ
債務再編
ユーロ圏史上初
国債デフォルト
債務不履行
可能性
著しく高まっている

Ｓ＆Ｐ
スタンダード・アンド・プアーズ
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=aKSsJbLoXizQ








マーケットの名言


良いトレードとは、
自分のアイディアを
追い続けていく信念と


間違いを認める
柔軟性の間の

微妙なバランスで
成り立っている。



マイケル・スタインハルト


（解説）


意外に思われるかも知れないが
達者ほど小さなミスを
積極的にしている。

小さなミスを
頻繁に繰り返すことにより

大きなミスは
絶対にしないという

トレードの黄金率が身についている。



トレーディングという
特異な仕事の本質から言えば


取るに足りない
小さなミスは
どんどんした方が
結果はよろしい。


この場合、
ハインリヒの法則は
適用外であるのが

現実世界から乖離している
マーケット世界の特異性。


あるいは、
そもそも
小さなミスは
トレード上のミスではないと

認識するならば
経験則は活かされる事になる。

ユーロ
対スイスフラン
過去最安値更新

ギリシャ債務危機対処
欧州当局者間
意見対立懸念
↓
資金
安全避難先
スイスフラン需要

ギリシャ向け
支援パッケージ
２３─２４日
欧州連合
ＥＵ首脳会議合意

妥協
成立しなければ
↓
第２弾
支援努力崩壊
↓
債券市場
翻弄

不透明感
投資決定重し
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-21680320110613







４月
機械受注
前月比
４カ月ぶりマイナス
事前予想下回

東日本大震災
生産活動回復
徐々に進捗

製造業中心
新規設備投資
慎重姿勢

４月機械受注統計
季節調整値
民間設備投資先行指標
船舶と電力を除く民需
前月比3.3％減
7119億円

製造業
同2.7％減
非製造業
同2.9％増
前年同月比
0.2％減

事前調査予測中央値
前月比1.7％増
前年同月比4.9％増

業種別
造船業
船舶エンジン反動減
前月比81.2％減大幅減少
半導体製造措置
電気機械同17.2％減

自動車
同付属品
同1.3％増
２カ月ぶり増加

内閣府
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=amsOgmlAEH4k











中国
純輸出
固定資産投資依存強

固定資産投資
国内総生産
ＧＤＰ
半分程度拡大

２つの問題直面

銀行システム
抱える莫大な不良債権

深刻な生産能力過剰
ハードランディング

中国
記録的貸し出し
不動産価格急騰
13年半ば
銀行危機直面
確率60％
フィッチ・レーティングス
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=a2wYDhCmAraM








ギリシャ共和国
外貨建て発行体格付け
自国通貨建て発行体格付け

Ｂ
↓
ＣＣＣ＋

２ノッチ引き下げ
格下げ方向
レーティング・モニター継続

格下げ
ギリシャ政府
債務不履行
懸念強

産業競争力無し
経済立て直し苦慮

緊縮政策頼み
財政再建
国民反発
資金調達環境
一段悪化

Ｒ＆Ｉ
格付投資情報センター
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-21670720110613








マーケットの名言



私の同僚で
歴史を軽んじていた連中は
みんな華々しく
吹き飛んだ。


吹き飛んでいない人には、
今のところ
出会っていない。


でも、
本当に興味深いのは、
そういう彼らのやり方が
とても似ていることだ。


吹き飛ぶとは
ただ単に損をするということではない。

そんなことになるなんて
まったく思ってもみないときに
大損することだ。



ナシームニコラスタレブ 『まぐれ』 ダイヤモンド社p76


（解説）


上述は
ご自分の知り合いに関して
誰でも経験しているだろう。


あの方のトレード方法では
早晩、行き詰まるであろうと
岡目八目的に分ることが
トレード知性の尊さ。


行き詰まる方は
皆、同じような考え方をしている。


現実とはそういうものであり
真実は繰り返されてゆく。


マーケットを支配している
厳密なる確率の法則は、

アメリカでもヨーロッパでも
アフリカでもブラジルでも
インドでも中国でも

日本でも効く。

200年前も
100年前も
50年前も

人は同じ愚行を繰り返して来ている。


法則が分かるということが
慧眼。


背後から支えている
真理があるに違いない。

それゆえ
歴史を知る人は強い。

知らねば危うい。

四半期
企業会計決算


未曾有の大震災勃発
3月11日から丸三カ月が経過した。

三カ月とは
絶妙な時間経過幅であり
季節も三カ月で空気が入れ替わり
四季が交代してゆく。


この三カ月とは
企業会計決算では
財務諸表が作成され

四半期に当たる時間隔。

オプションで言うと
MSQの時間隔でもある。


つまり
経済波動において
一つの波を形成し
新たな波動に入りやすい時間隔となる。


その四半期が経過したことで
会計上も
経済上も
心理上も
新たな波動入り。







年次ストレステスト
健全性審査
対象金融機関
拡大

資産５００億ドル以上
最大３５行
テスト対象

ＦＲＢ
米連邦準備理事会
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-21653520110610






英国
４月製造業生産減少
予想以上悪化

市場参加者
一段不安

経済統計内容
景気リセッション
景気後退

モルガン・スタンレー・シクリカル指数
1.8％下げ

中国
貿易収支統計
５月貿易黒字
市場予想下回
131億ドル

輸入急増
需要世界経済
成長支える可能性示唆
金利上昇圧力

ダウ工業株30種平均
週間ベース
約８年ぶり
最長連続安

世界的
景気減速懸念
株価押下
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=aCsHNK9UW.5g







２０１１年下期
回復勢い
一部取戻す

成長ペース
苦痛なほど鈍い

金融環境
緩やかに回復

雇用市場
１年前比べて
力強い

食料
エネルギー価格上昇
住宅市場低迷

依然
経済下方リスク
http://jp.reuters.com/article/jpeconomy/idJPJAPAN-21653320110610









マーケットの名言


金融危機とは
何かを定義しなかったが

それは美人とは何かと
問われて返答できないのと
同じだと言えるかも知れない。


つまり、
定義するのは難しいが
出くわしたときに
認識できるのである。



CPキンドルバーガー『熱狂、恐慌、崩壊　金融危機の歴史』日本経済新聞社p5


（解説）



マーケット心理を分析する
経済知性が実存し

つくづく
金融の世界は面白いなあと
感嘆せざるを得ない本書は
1978年に初版が出版され
版を重ねている。

本書は
歴史的名著の域に達している。


マーケットに
熱中する
群集心理

その熱狂と狂気と

背後から支えている
経済思想が描かれている。


その雛型は
現在でも世界中で起こっている。


真理が分かれば
道理が分かり

道理が分かれば
将来の動きも
予測計算ができるようになる。


このような極上の名著を読めば
経済感性と知性が高まる。


良い人と話せば
人生が楽しくなるのと同じ。

熟読玩味の愉悦


練られた良い文章、
背後から構想力に支えられた
思索力の充溢している文章を

何度も熟読玩味すれば
経済センスが身につく。

ご自分のノートに
図式やフローチャートを描いて
文章の構成
経済思考と
その特有な思索の流れを
順次、追ってみると尚良い。

日常的に
このような手作業をしてゆけば

知らず知らず
経済知性は高まり

投資家に相応しい実力が
涵養されてゆくだろう。









極めて大きい
リスク
新興市場

ブラジル
インド
国債利回り
短期
長期を上回る
逆イールド

逆イールド
景気後退前兆

中国経済
政府引締策
成長率２けた台から
急速鈍化

逆イールド
強い国
ギリシャ
アイルランド
ポルトガル
インド
ブラジル

警告サイン

ＭＳＣＩ新興国市場株指数
年初来０．６％低下

昨年１６．４％
２００９年７４．５％上昇

かなり大規模な売りが出る
可能性が非常に大きい

ブラジル
中国
イスラエル
金融引き締めサイクル
新興国１６カ国
中央銀行年初利上げ実施

利上げ幅
平均５１ｂｐ
ベーシスポイント
比６％成長
非常に小さい
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-21619820110609









米国株式市場
中国株下落
ブローカー
中国株
取引リスクヘッジ
ルール導入

投資家
中国企業
会計処理
スキャンダル
警戒感
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-21634120110610







商品
株価
景気
流動性
連動性が良く分かる
↓
米経済
逆回転

金融緩和
株高
高所得者層
資産効果

金融緩和
過剰流動性
ガソリン
商品価格上昇
中低所得者層直撃

消費
生産減速

雇用
伸悩
株価下落

資産効果
剥落

景気減速
金融緩和環境

過剰流動性維持
商品価格高止
経済圧迫
ジレンマ

米国直面
市場
緩やかなリスクオフモード
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-21618620110609








１－３月期
実質国内総生産
ＧＤＰ
２次速報改定値

前期比年率3.5％減

１次速報
3.7％減から上方修正

マイナス幅
事前市場予想上回

設備投資弱め数字
在庫投資寄与

先行き
震災落込生産復調
国内経済回復基調


同四半期
ＧＤＰ改定値
物価変動影響除実質
前期比0.9％減

民間在庫寄与度
マイナス0.4％
１次速報マイナス0.5％から高
ＧＤＰ約６割占
個人消費前期比0.6％減
輸出同0.7％増
１次速報から横ばい


設備投資同1.3％減
１次速報同0.9％減から下方修正

内閣府
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=a7vxrEd4azrA






米国
デフォルト
債務不履行
懸念

デフォルト
米国不信
世界的
金融危機再来

米政府
８月２日までに
連邦債務上限
１４兆３０００億ドル引上

米国債
利払い
元本返済不可能

米国債
世界債券市場
ベンチマーク
株式
リスク資産全体
売り拡大
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-21615520110609





ベージュブック
地区連銀経済報告

景気
大半地域
着実なペース拡大

ニューヨーク
フィラデルフィア
アトランタ
シカゴ連銀管轄区
減速

食品
燃料価格上昇
消費影響

部品不足
自動車生産落込

製造業
一部減速

個人消費
まちまち

雇用市場
ほぼ全国的に緩やかに改善

楽観度合い低下

ＦＲＢ
米連邦準備制度理事会
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=aNdVbPy2zx_w










マーケットの名言


1942年には
日本はその長い歴史の中で
唯一の
対外債務デフォルトを起したし、

戦後インフレの際には
日本のインフレ率は
最高で568%に達した。


カーメンMラインハート『国家は破綻する 金融危機の800年』日経BP社・日本語版への序文


（解説）


日本が、
対外債務
デフォルト＝default
債務不履行を起した？

この指摘に
日本の財務省の高官が
著者に抗議したそうである。


ところが
根拠となる1942年の記事を送ったところ
謝罪と事実指摘の感謝の返信をもらったとは
本書の翻訳者村井章子氏のあとがきにある。
本書p455



直近800年、
世界66ヶ国のデータを体系的にまとめた本書は
精緻な科学者の視点を持つ好著。


このような好著が沢山の日本人に読まれて
経済センスを磨かれることを期待する。


まずは、
歴史的事実と現実データを知ること。


妄想や空想ではない
事実に立脚する視点である。

世界では
とてつもなき事実が
次々に起こっている。


事実事象と現実データを知れば
次なる賢明な行動も
分かろうと言うもの。



現実の投資活動とは
知性の格闘技のような
峻烈な側面もある。


生半可な態度では
大火傷をするだけ。

徒や疎かには参入できまい。


原著の表題は
This time is different
となっている。


今度だけは違うと
どれだけの人間が妄想し
錯誤し続けて来たか。

その結果、
恐ろしい目に遭ったか。


思考力が脆弱だと
自分に都合の良い
甘い解釈しか思いつかない。



もう一つ付け加えると
副題は金融危機と訳されているが
それは本来
Financial crisis
となる。


しかし
原題は
Financial folly
となっており
ある種の愚かさ、
愚行を暗示している。

800年に渡る愚行とも言いたげ

inside job
インサイドジョブ

過日、
インサイドジョブを鑑賞してきた。


いわゆる映画的な娯楽要素は無く

金融界の大量破壊兵器
クレジットデリバティブ

CDSクレジット・デフォルト・スワップ
Credit default swap と

CDO　債務担保証券を核とした


金融関係者、
御用学者へのインタビューの積み重ね

サブプライムへの経緯と
現状への段階レポート
米金融界の解説である。


構成が背後から意味を持つ
実に地味なドキュメンタリー


この程度のことを知らずして
投資やクレジット＝借金をしては
危ういと思われるが


結局、
陥穽に嵌るのは
阿漕な金融世界の仕組みを
知らない方という話。



都内でも
上映している映画館があまりなく
回数も少ないようである。
つまりは、客入りが見込めず
買い付ける promoter = 興行主があまりなかったということ。


当方が観たときも
館内はガラガラであった。


しかし、個人的には
オモシロかった。


稀代の投資家ジョージ・ソロス氏が出演されていて
マーケットの酸いも甘いも知り尽くした
悟りきった好々爺のような
良き雰囲気を醸し出していた。


このような
体制側への批判映画、
しかも娯楽映画ではなく
見る人も少なかろうという
地味なそれが
製作されるというのも
懐が深い自由の国
アメリカならではと思われる。
http://www.youtube.com/watch?v=uvhvsdOTAIA







４月
日本
経常収支黒字額
２カ月連続減少

東日本大震災後
サプライチェーン
供給網寸断
電力不足背景
輸出大幅減少

原油
鉄鉱石
原材料価格上昇
輸入額膨
貿易収支赤字転

４月国際収支状況速報
経常収支黒字額
前年同月比69.5％減
4056億円
1985年以降過去最低記録

貿易収支３カ月ぶり4175億円赤字

エコノミスト調査
経常収支予想中央値2000億円黒字
貿易収支3790億円赤字

海外投資収益
所得収支
配当金増加
黒字幅２カ月ぶり拡大
前年同月比34.9％増
1兆3308億円

海外からの配当金
同3536億円増加

投資信託
収益分配金
同1670億円増

財務省
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=anUotsiOEJF8







米連邦準備理事会
ＦＲＢ
バーナンキ議長

米経済成長
減速認識

ＦＲＢ
追加緩和策
検討示唆せず
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-21579520110607








国債市場
暴落
Ｘデー
４年後
到来リスク高

金利急騰
タイミング

経常収支赤字継続
限界的ファイナンス
海外依存

利回り
米国
ドイツ水準
近づいていく

日本
世界最大
対外純資産

同２位
外貨準備保有
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=aZIZRH2Gf6jg






マーケットの名言


投資は娯楽ではない。

責任である。

投資は本来
エキサイティングなものではない。

むしろそれは
原油の精製や
クッキー
ICなどの製造工程のように

じっくり腰を据えて
取り組むべき作業である。


投資がエキサイティングになってきたら
何かが変だと思う必要がある。


チャールズエリス『敗者のゲーム』日本経済新聞出版社p47


（解説）


修行僧か
一流のアスリートが
淡々と練習メニューを消化してゆくような
系統的な訓練が必要とされる。


そう、投資とは、
実に地味な作業の積み重ね

精緻な思索と
多面的な予測計算の集積の結果
正しい軌道に乗ってゆける
熟練を要求される職人技である。

熟練するまでは

初心者が漠然と思うより
ずっとずっと時間がかかる。


これが分かっている投資家は
少数派であることは
統計が事実として証明している。


敗者は、
このゲームの定義の仕方が
間違っている。


ゲームの本質すら分からずに
架空の音楽に踊らされているのが
多数派。



上記は良書。

このように
熟慮と思索に満ちた書が執筆され
版を重ねられるとは

やはり金融立国アメリカの
知識人の層の厚さ
素晴らしさを見せつけられる。



爆発的な推進力をもつ
巨大旅客機には
同時に
強力なブレーキ制御システムが搭載されている。

５月
世界食料価格指数
平均２３２

前月２３５
改定値
１％低下

穀物
砂糖価格
低下

食肉
乳製品価格上昇

穀物価格指数
１％低下
２６２

ロシア
ウクライナ
輸出超過見通し
米ドル高
原油価格安要因

砂糖価格指数
市場
供給増観測
１０％低下
３１１

ＦＡＯ
国連食糧農業機関
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-21572720110607







４月
景気動向指数速報
各種経済指標
合成指数
ＣＩ
コンポジット・インデックス
一致指数
前月比０．３ポイント上昇
１０３．８

東日本大震災影響
過去最大落込記録
３月から改善

生産下止
消費マインド
緩やかな回復

改善幅小
下げ止まりの域を出ない

上昇寄与
資本財
建設財出荷改善
投資財出荷指数
小売業
商業販売額

サプライチェーン毀損
鉱工業生産財出荷指数マイナス

先行指数
前月比３．７ポイント低下
９６．４

小幅下幅縮小
２カ月連続低下

先行指数
全ての構成指数マイナス

４月ＣＩ一致指数基調判断
改善を示している
判断据置

内閣府
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-21568920110607







６会合連続
政策金利
据置決定

豪州雇用
伸び鈍化兆候

インフレ
今後も抑制状態
とどまる示唆判断

政策金利
オフィシャル・キャッシュレート
誘導目標
4.75％維持

商品価格軟化
失業率５％
変動していない

自然災害影響
消費者物価指数
ＣＰＩ上昇率

中銀目標レンジ
２－３％大きく上回
加速せず

一時的物価上昇ショック
数四半期消える
今後１年ＣＰＩ
目標に近い上昇率

金融政策決定会合
オーストラリア準備銀行
中央銀行
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=aSLbY.eJJAJg










マーケットの名言


私が憂慮しているのは、

諸先輩の努力で確立した
「ゆるぎなき自信と自負」が

「慢心」に転化していないか、

これまで
当然見えていたものが、

当たり前として
見えなくなっていないか、

また、
「安易な習慣化」により
努力が適切に評価されなかったり、

チャレンジ精神を
むしばんでいないか、
ということである。



豊田喜一郎:トヨタ自動車創業者








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経済
活力
脆弱

５月
雇用統計
予想下回る
米経済指標

エコノミスト
景気回復
持続性
疑問視

景気
踊り場
長引く可能性
外的ショック
政策誤り
米経済
一段と脆弱

弱さが弱さを
呼びかねない
脆弱さ

政策当局者
景気鈍化
兆候
裁量余地

6000億ドル
約48兆2000億円
規模
国債購入完了
ＦＲＢ
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=aAeKZcprub6c







ドル
対円以外
下落

米経済
賃金デフレ
兆候
新たな懸念材料
浮上
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-21547120110606







ドル
対ユーロ
１カ月ぶり
安値水準推移

雇用統計
下振れ
米国
景気減速懸念

ギリシャ
債務問題
過度
不安後退

欧州中央銀行
ＥＣＢ
定例理事会
追加利上げ示唆
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=aTAttwjPMacM









マーケットの名言


決して、
諦めるな

決して、
決して、
決して。


大事か
些事かに関わらず、

それが名誉や良識に
確信があるのでないかぎり、

屈服してはいけない。
力に屈するな。

敵が一見
圧倒的であろうと
屈するな。



Never give in
never, never,
never, never,

in nothing great or small,
large or petty,

never give in except
to convictions of honour
and good sense.


Never yield to force
never yield to the apparently
overwhelming might of the enemy.


サー・ウィンストン・レナード・
スペンサー＝チャーチル
Sir Winston Leonard Spencer-Churchill
1941年10月29日 ハロー校での演説


チャーチル1874年11月30日 - 1965年1月24日は、
イギリスの政治家

むかし
むかし
人間と家畜は一緒に住んでいた。


ある田舎に、
牛と豚と人間一家が住んでいた。


ピンク色で血色の良い豚には、

栄養のありそうな
滋養滴る
おいしい
おいしい
ご馳走が、

毎日毎日、
たらふく運ばれていた。


ぷくぷく太った豚は、
おなかが
はちきれそうになるまで食べ

そのあとは満足そうに、
グーグー寝るだけだった。



毎日、
それを見ていた
ガリガリに痩せている弟牛が、

やせ細った兄牛に
不満そうにぶちまけた。


「あの豚の野郎、
なんであんなに待遇がいいのだ？

俺たち牛一家は、
食事といえば、
藁しかもらえないし

朝から晩まで畑で
汗だくとなって
つらい重労働をさせられている。

ひどいし、
不公平じゃねえのか？」


それを聞いた兄牛は、
諭すように
弟牛に説明した。


「来月、
この家の人間のお嬢さんの
嫁入り婚礼祝いがあるのさ。

その派手な婚礼の席で、
豚の野郎は、
来客の食事用に解体され、
トンカツにされ
饗されるのさ。


その宴会用に、
ぶくぶく太らされているのだよ」


弟牛はあっと驚き、
そのあと黙ってしまいました。


説話古言





上記は古典籍説話を当方流に
デフォルメしたものであるが
はっと気づくことがあれば
利得というものであろう。












欧州連合
ＥＵ
国際通貨基金
ＩＭＦ

ギリシャ向け
1100億ユーロ
約12兆9000億円

救済枠
第５弾融資実行承認

ＥＵ当局者

投資家
自主的役割

新しい支援策
準備専念
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=aT_9xGLkxy38









欧州中央銀行
ＥＣＢ
金融政策決定会合

欧州
景気見通し
ギリシャ債務危機
深刻化
不透明感

７月
再び利上げ
踏切
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=aoRSF_5IKymQ









世界的生産
１１月
通常水準
回復

速いペース
生産回復

日本国内
今月
通常９０％水準回復
http://jp.reuters.com/article/marketsNews/idJPnTK046536720110604









ブラジル
経済成長

１－３月
第１四半期
加速

景気過熱抑制

来年
インフレ率
政府目標
範囲内

ブラジル地理統計院
ＩＢＧＥ
国内総生産
ＧＤＰ
前期比1.3％増加

前年同期比
4.2％増

エコノミスト予想
中央値一致

2010年10－12月
第４四半期
前期比
伸び率
0.7％から0.8％
修正

金融引き締め
歳出削減
融資伸び抑制
景気過熱
インフレ抑

今年成長率４％
10年7.5％から鈍化

潜在能力
限界に近い
経済成長
インフレリスク
依然として大きい
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=aNqbNPIMFtSU









マーケットの名言


大学が役に立つ時代は
終わったので

行かなくていいよ。



福井謙一氏
1981年ノーベル化学賞受賞


MIT
米マサチューセッツ工科大学の
MIT Media Lab
メディアラボ所長に任命された伊藤穰一氏に向かって。

10代のころ、福井氏から言われたらしい。
出典：日経新聞2011年6月4日




先に数学にたとえて
学校教育の定型パターン化に言及した。
定型パターンを習得すれば
誰でもできるようになるという種明かしをした。


なぜ、
学校教育は型にはまり
定型パターン化しているのか？



答えは簡単で、
定型パターン化しなくては
組織としてやってゆけないということ。


一定の解答プロセスを前提とした
定型以外の解答は
教師も採点できないし

通常知的レベルの学生ならば
努力の方向性が分らないから。


中世のような固定した知で
停滞した時代が長く続いたときは

固定された技術と
狭い知識の伝承という視点から
それなりに存在意義もあったが。


技術革新が激しく
情報が爆発的に展開し

知の根底、
インフラ自体が豹変しつつある現代は

全く異なる
爆発的な知的エネルギーが
世界中の至る所で生まれている。



デジタル技術研究
世界最高レベルのMITは
それが良く分かっている。











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絶景
避暑地
北海道


今夏は節電と避暑のため
北海道へオフィス機能を
移転する企業もあるらしい。


非常に良い事だと思われる。


原生林・大自然の
魅力溢れる北海道は
空気が良く
清涼な地域も多い。

おそらく、本州とは
地質学的なレベルでも
異なっていると思われる。


空気や土地柄も独特な雰囲気があるので
リフレッシュにもなろう。


発想力・企画力・構想力も
大いに刺激されるはず。

雄大な土地での
悠々たる思索は
愉悦に満ちている。


旅をするだけでも
人間の感性は磨かれ
頭は良くなる。


日本のように
電気通信網
情報インフラと
交通網が
国土の隅々にまで
縦横無尽に発達し

安全かつ正確かつ安価となれば

このようなスタンスは
今夏を契機として根付いても良いと思われる。


民間でも国家でもよいが
それなりの利便性を完備した
大規模オフィス街を造成しても面白いだろう。


夏は避暑オフィスに利用し
冬は観光に活用できそうである。



かつて
北海道の絶景・半島にて
見渡す限り家が一軒も無く
道が一本しかないような
それはそれは
広大な原野で

コカコーラの赤い自動販売機を発見したときは
その販売戦略のシタタカサに舌を巻いた。


よくぞ
このような地の果てまで
営業をしているものかと感心した。








米景気指標下振れ
↓
米金利一段低下
↓
ドル安




中国経済
急激に冷え込んだ場合
↓
各種商品
コモディティ価格
４０─６０％程度
下落

銅価格
１ポンド＝４．１０ドル
↓
１．５０─１．７５ドル

鉄鉱石価格
１トン＝１７０─１７５ドル
↓
８５─９５ドル

アルミニウム価格
１ポンド＝１．２０ドル
↓
０．６５─０．７０ドル

鉄鋼製品熱延コイル
１トン＝７５０─７６０ドル
↓
４７５─５２５ドル

商品価格上昇
持続不可能
バブルの様相

中国
他の新興国
成長
急激鈍化
景気悪化
↓
バブル崩壊

Ｓ＆Ｐ
スタンダード・アンド・プアーズ
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-21509020110602






ギリシャ
デフォルト
債務不履行
可能性
50％

ギリシャ自国通貨建て
外貨建て国債格付け
Ｂ１
↓
Ｃａａ１
引下

ユーロ誕生
12年経過

欧州首脳
ユーロ圏
国家デフォルト回避

昨年
1100億ユーロ
約13兆円
救済策

投資引き揚げ阻止できず

10年債利回り16％超
来年
300億ユーロ資金調達ニーズ

ムーディーズ・インベスターズ・サービス
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=a9HU.1yR.oXc







５月
製造業部門指数
５３．５

前月６０．４から低下
１年半超ぶり低水準

エコノミスト予想５７．７下回

今後先行き
項目すべて軟調
新規受注
受注残
生産
製造業
踊り場入り

新規受注５１．０
前月６１．７から低下
０９年６月以来低水準

価格７６．５
８５．５から低下
予想８２．０

雇用５８．２
前月６２．７から低下
前年１０月以来水準

ＩＳＭ
米供給管理協会
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-21481720110601







５月
製造業景況指数
53.5

前月60.4から低下
2009年９月以来低水準

製造業減速
度合懸念

項目別
生産指数54
前月63.8から低下

新規受注51
景気後退谷形成
2009年６月以来低水準

前月61.7
一気に10ポイント以上急低下

輸出55
前月62低下
世界的景気減速裏付け

雇用指数58.2
昨年10月以来低水準
前月62.7

受注
景気の谷接近

ＩＳＭ
米供給管理協会
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=a6qlzge6gLSI











マーケットの名言



本当に重要なのは、
トレードのテクニック、システム、
そして一連の行動による結果を
長期分配することなんだ。


しかし、
心理的に最も重要なのは、
現在のポジションが有効かどうかなんだ。


現在のポジションは、
どんな統計的正当性も超えて、
非常に重要なんだ。


長期統計値が味方し、
将来の利益率をカバーしてくれると想定して、
現時点のトレードがうまくいくように
自分のルールを曲げたくなる。


取引上の大罪の２つは、

損失に幅を与えすぎること、
それから早々に利益を確定してしまうことなんだけど、

いずれも現在のポジションを成功させようとして犯してしまう罪なんだ。


長期的にみると多大な損害だね。




ウィリアム・エックハート

『新マーケットの魔術師』パンローリング



（解説）



さらりと表現しているようでいて
その一言一句は
思索力に練られている。
実に重い。


統計数値とは
長期的スタンスと
充分な確率試行を積み重ねることによって
はじめて優位性が分かる。

統計確率の
その先まで計算でき
貴重なトレーディング体験に裏づけられている。


真面目なトレーダーほど
胸にズシリとくるであろう。


数字を、
単なる統計データとして扱うこと。

その上手さと
トレーディングにおける数字の意味を教えてくれる。


トレーディングに失敗する
あるいは大敗を繰り返すタイプのトレーダーは


トレーディング数字とマネーは
乖離しており
異なる次元のことであると了解されず

この数字の錯誤に陥っている。


初心者にとり
絶対に回避したいのが
大敗することである。

大敗さえ回避する術を身につけたら
年間トータルではプラスに転じるであろう。


これが、トレーダーとしてのスタートラインである。

Ｓ＆Ｐ
ケース・シラー住宅価格指数

３月
主要２０都市圏
住宅価格動向指数

季節調整済
前月比０．２％低下

エコノミスト予想一致

前年比
３．６％低下

予想３．３％低下

主要２０都市圏
住宅価格指数１３８．１６

金融危機時２００９年４月記録
低水準１３９．２６下回

全米大半
住宅価格
二番底
引続下方スパイラル
終息兆候なし

２０都市圏中８都市
価格指数
１％もしくはそれ以上低下

価格指数上昇
ワシントンＤＣのみ
前月・前年比ベースともに上昇

主要２０都市圏
住宅価格指数
季節調整前
前月比０．８％低下
予想０．６％低下

Ｓ＆Ｐ
スタンダード・アンド・プアーズ
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-21459120110531








５月
製造業景況指数
大幅低下

市場予想下回
製造業活動停滞感示唆

シカゴ地区
製造業景況指数
季節調整済み
56.6
前月67.6から低下
2009年11月以来
低水準

11ポイント落込
08年10月以来最大

エコノミスト調査予想中央値62

生産指数56
前月70から低下

新規受注53.5
前月66.3下回

仕入価格指数78.6
前月81.8

雇用指数60.8
前月63.7から低下

原油ガソリン高騰
日本サプライチェーン
供給網問題

シカゴ購買部協会
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=aHx4_DgewWps








ユーロ圏
５月インフレ鈍化

欧州中央銀行
ＥＣＢ
６月政策委員会
金利据置余地

５月
ユーロ圏消費者物価指数
速報値
前年同月比2.7％上昇

４月
インフレ率2.8％
2008年10月以来高水準

エコノミスト調査央値2.8％

４月失業率
9.9％前月から横ばい

ＥＣＢトリシェ総裁
６月金利据置示唆

ＥＣＢ物価抑制
４月政策金利0.25ポイント引上
1.25％

経済協力開発機構
ＯＥＣＤ
追加利上げ
直ちに必要ない

欧州連合
ＥＵ統計局
ユーロスタット
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=a.IZS9F3el8s










オーストラリア経済
１－３月
第１四半期

過去20年
最大マイナス成長

洪水
輸出打撃

設備投資改善
７－12月
下期プラス成長戻る

オーストラリア準備銀行
中央銀行予想

第１四半期
国内総生産
ＧＤＰ
前期比1.2％減

豪州前回リセッション
景気後退1991年以来
最大マイナス幅

輸出8.7％減
ＧＤＰ成長率
寄与度マイナス2.1

機械
機器類設備投資
６％増加
0.4ポイントプラス寄与度

エコノミスト予想中央値
第１四半期ＧＤＰ
前期比1.1％減
昨年10－12月
第４四半期
0.8％増上方修正

オーストラリア統計局
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=a2IUpiZOv0Pk











北京－上海間
約５時間
京滬
けいこ高速鉄道

全長約１３１８キロ
５月１１日から
１カ月間試運転期間

６月末
正式運行スタート

沿線
北京
天津
上海３大直轄市

人口１００万人超都市１１

北部環渤海地区
南部長江デルタ地区
全国人口
４分の１カバー
http://www.sankeibiz.jp/macro/news/110601/mcb1106010502009-n1.htm












マーケットの名言



システムに持たせる自由度は
３か４程度。

チャートパターンを使ったシステムは
９８％ぐらいは使いものにならない。

似たような問題に何度も出くわしたら、
そのシステムは変えるべき。

押し目買いはしない。

RSI（相対力指数）や
ストキャスティクスなどの
逆張り指標はほとんど意味がない。



ウィリアム・エックハート
『新マーケットの魔術師』パンローリング



（解説）


ウィリアム・エックハート氏は優秀な数学者。

数学者で優秀なことと
トレーダーとして優秀なこととは

別次元のテクニックではあるが

彼は双方の才能を持つ稀有な存在。



数学者として有名で
かつトレーダーとしても成功した方は
エドワードソープ氏と
クロード・シャノン氏がいる。

現在のコンピュータ、
携帯電話の情報理論の基礎は
シャノンによって創られた。
とてつもない人物。




初等数学の話になるが
数学が苦手な方にとって
数学ができる学生とは羨ましく思われるらしい。

しかし
いわゆる受験数学が出来る方というのは
解法パターンを数千パターンくらい
体系的に整理して、
暗記しているに過ぎない。

平たく言えば
数千ある解法パターンを習得してしまえば
誰でもできるようになる。


この秘術を使い
数学が全く出来なかった学生を
２ヶ月くらいでクラストップにさせた経験が
当方にはある。

この学生のあまりの豹変ぶりに、
学校の教師は
失礼な話ではあるが
身体検査をしたそうである。


人間の知的能力は
どんどん伸びるのが当たり前であるが

そういうことはありえないと錯覚している方が
世には多い。

この世のカラクリは
かくまで錯覚に満ちている。


この錯覚に満ちたカラクリは
トレーディングに類似している。





補足すると
優れた数学者になる能力は
独創的＝クリエイティブな思索能力が基底にある。

上述とは異なり
別次元の能力となるので
念のため。

定型パターン


人には
積み重ねられた思想背景があり
それがその個人の抜きがたい哲学となり
実際の現実的な行動に具体化されゆく。


一人の人生とは
この繰り返しである。

たいていの人は
95%までは、
前日と同じようなことを考えている。


十数年ぶりに再会した知人。
外見は多少変化しているだろうが

その思想内容は
以前とほとんど同じであることを
発見することは多々あろう。



思想内容の
その定型パターンが
良いパターンならば良いが

問題なのは
その定型パターンが、
スパイラルダウンに陥り
堂々巡りに停滞し
悪い働きをするケースである。

この悪いケースから
離脱するためには
自省の力で気づかねばならない。


知的な友人が居れば
その定型パターンを指摘してもらえるであろう。


知的であるとは
軽率な独断に陥らず

ゆっくりと歩くように
いつまでもその問題に集中できる能力である。


通常、
軽率な独断に陥りやすいのは
思考力が不足しているため。


歩行能力と同じく
長時間歩くのは
足腰が弱っていれば苦痛なのである。


しかるに
足腰が強健であれば
歩くこと自体が愉悦に満ちてくる。

思考もまた同じ。


正しい思索術を身につけ
それが強靭に成長したならば

それはこの地上における
至幸至福の一つであろう。







しっかり見てゆけば
現下の世界のマーケットは
ロジカルに動いていることが分かる
↓
ムーディーズ
日本格付け
下げ方向

ユーロ
ギリシャ債務問題
支援材料

日本政局
先行き不透明感
内閣不信任案提出

利上方向
欧州通貨

７月
ギリシャ
償還資金必要

欧州追加融資

ギリシャ
追加緊縮策
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-21450820110531








１─３月期
国内総生産
ＧＤＰ伸率

前年比プラス７．８％
過去５四半期
最低伸び

利上げ
消費
投資落込

ＧＤＰ伸率
予想中央値
同８．２％
前四半期８．３％
下回

２０１０・１１年度
２０１０年４月─２０１１年３月
通年成長率
プラス８．５％

政府予想８．６％
若干下回
予想８．５％

新興市場国
成長鈍化
再確認

インフレ
依然高止

追加引締可能性依然

エコノミスト予想
中銀６月１６日政策会合
主要政策金利
２５ｂｐ
ベーシスポイント引上

１─３月期
製造業セクター
前年比５．５％拡大
農業生産
前年比７．５％増

インド政府
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-21451820110531






４月
鉱工業生産指数速報
２００５年＝１００
季節調整済み

前月比１．０％上昇
８３．５
２カ月ぶり上昇

３月
東日本大震災影響大幅落込
↓
早くも底打

事前予測調査予想
前月比２．８％上昇

発表数値予想下回

生産予測指数
５月前月比８．０％上昇
６月同７．７％上昇

経済産業省
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-21437620110531










マーケットの名言


人は、
機会さえ与えられれば、

何人でも無限に
その能力を発揮するものである。



吉野作造









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個別会員以上の方
フィードバックチェックシートは通常通り
６月上旬をめどに順次送付してゆきます。

皆さまの更なるご成功をお祈りしています。